智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，市场对华为进军业务的发展潜力存在认知差。当前智能驾驶渗透率不断提升、逐渐成为用户购决策核心影响因素，但传统企缺乏芯片和软件研发基础、初创企业源有限难以长期投入底层技术研发，而华为科技能力强大，其智选模式可更好发挥华为品牌和销售渠道的优势，并在问界上已验证跑通，目前合作伙伴拓展到奇瑞和江淮，该行看好华为智选模式不断扩大传统OEM合作范围，创造广阔的产业链投机遇。
华泰证券主要观点如下：
华为强势市场能力及黑科技，支撑进军的底气
华为的强源禀赋是进军业务的充足底气：市场能力上，华为手机业务积累了充足用户洞察和智能产品塑造经验，并在国内具有较高品牌认可度和成熟广阔的手机营销渠道;技术能力上，华为自研鸿蒙系统赋予智能座舱强大的机能力，同时华为自动驾驶研发能力位于国内前列,HUAWEIADS2.0有望在年底实现全国的城区NCA无图方案;组织架构上，目前智能解决方案BU是华为的一级架构，执行力更加扁平高效。
问界销量向上验证智选模式跑通，看好更多OEM加入智选朋友圈
华为与企合作模式包括华为供标准化零件的零部件合作模式，华为与企合作开发智能化、企主导型设计制造的HI模式(如极狐αsHI版、阿维塔11)，以及华为参与产品设计、提供软硬件、合作产品会在华为门店销售的智选模式(如问界M5/M7/M9、智界S7)。该行认为智选模式最大化了华为与企合作的优势互补，软硬一体的盈利能力更强，目前问界销量持续向上验证了智选模式已跑通，该行看好问界的成功打样助力华为智选扩大企朋友圈，短期或成为华为业务的主要合作路线。
新密集上市开启新产品周期，华为-赛力斯/华为-奇瑞或创更多增量
23Q4-24年华为合作型储备充足，奇瑞和赛力斯在市场定位和产能更占优，或有更大增量：市场容量看，华为-奇瑞有纯电轿跑智界S7、EHY/EH5、奇瑞定位纯电和增程的星纪元ES&ET、E05，瞄准15-30万元主流价格带，该市场约年销700万辆;问界M9&M8定价30万元+，该市场约年销220万辆;华为与江淮合作，预计24年进军高端纯电MPV，MPV市场年销约100万辆。产能看，22年底赛力斯/奇瑞/江淮/北蓝谷乘用产能为45/300/37/52万辆(奇瑞包括商用和在建)，奇瑞综合制造能力更强。渠道看，问界/奇瑞/江淮/北蓝谷终端数量为1109/870/527/213，赛力斯借助华为渠道更优，全流程环节合作意向最强。
中观微观利好频出，看好华为业务产业链的增量机会
该行认为在行业层面的L3智能化加速演进、企业层面的智选模式跑通、新密集上市催化不断等多重利好下，华为产业链有望获业绩增量和估值溢价的双重收益。该行看好与华为合作的整投机遇，关注长安，以及华为业务产业链，该行看好星宇股份(601799.SH)、瑞鹄模具(002997.SZ)、保隆科技(603197.SH)、伯特利(603596.SH)、科博达(603786.SH)、文灿股份(603348.SH)的投机会。
风险提示：华为自动驾驶ADS2.0推广速度不及预期的风险;芯片量产风险;华为智选以及HI相关型销量不及预期风险;企合作发生变动风险以及后续智选合作企的拓展。
