《投者网》乔丹
在终止全球存托凭证（GDR）发行后的半年，伯特利（603596.SH）并未停下其融步伐。
近日，伯特利宣布，计划向不特定对象发行可转换公司债券，募集金总额不超过28.32亿元。这笔金将被用于扩大生产规模、增强研发能力以及推动其他战略布局，以满足公司业务发展的需求。然而，从财务状况来看，公司目前账面金充足，似乎并不急需外部融。
作为国内知名的制动系统供应商，伯特利公司在行业中拥有一定的地位。尽管2023年行业受到价格战和补贴退坡等影响，下游市场普遍承压，但公司核心产品智能电控和盘式制动器仍然表现出色，销售量持续增长，这使得公司业绩在逆境中实现逆势向上。
令人意外的是，尽管公司业绩优秀，却屡次遭到大股东的抛售。这引发了市场的关注和猜测，对于公司未来的发展前景产生了疑虑。而公司股价也呈现出持续下跌的趋势。截至2024年1月18日午间收盘，公司股价创下2023年来新低，为55.52元/股，总市值240.8亿元。
募28.32亿元扩产
伯特利为零部件的一级供应商，公司产品线丰富，分为机械制动产品、智能电控产品、机械转向产品三大品类，在全球建有14个制造基地和7个研发中心。
1月6日，伯特利发布公告，宣布向不特定对象发行可转换公司债券，拟募不超过28.32亿元。
其中，有19.82亿元的募集金将投入年产60万套电子机械制动（EMB）研发及产业化、年产100万套线控底盘制动系统产业化、年产100万套电子驻制动系统（EPB）建设、高强度铝合金铸件和墨西哥年产720万件轻量化零部件及200万件制动钳这5个项目。剩余的8.5亿元则用于补充流动金。
对于本次募，伯特利在公告中表示投项目将巩固并提升公司的市场竞争地位、核心竞争力和抗风险能力。募集金的用途合理、可行，符合公司及全体股东利益。
而上述项目的完成也将有助于扩大公司轻量化产品、制动产品的市场份额，提高公司的研发水平，巩固和发展公司在行业中的产品及技术优势，同时进一步提升公司生产效率、扩大成本优势。
从财务状况来看，伯特利目前金充足，负债情况健康。截至2023年9月末，公司的货币金达25.46亿元，足以支持这些募投项目的建设，产负债率则为48.12%。
此外，伯特利曾在2023年2月发布公告发行GDR，并申请在瑞士证券交易所挂牌上市，表示此举有助于推进公司国际化战略，开辟国际本市场融渠道。然而，在考虑实际财务及经营情况、融环境等因素后，公司于2023年6月发布了终止公告，决定终止境外发行GDR事项。
股东大手笔减持
在零部件行业中，伯特利具备深厚的客户基础。国内外知名企，如奇瑞、长安、吉利等国内主流自主品牌整厂商，以及通用公司、福特公司等美系整厂商，都是其合作伙伴。
伯特利在业绩上也展现出了一定的坚韧性与活力，公司业务与行业景气度高度相关。2023年，受多种因素影响，行业面临压力，但伯特利依然实现了业绩的逆势增长。
据中协发布的数据，2023年1-9月，产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%，实现小幅增长。然而，伯特利在同期内的营收及净利润分别达到51亿元、5.9亿元，同比大增39%、24%。
伯特利稳健的业绩，离不开其对研发的持续投入和高度重视。据国元证券研报料，自2004年成立始，公司便已实现盘式制动器、ESC、EPB等多款制动产品量产，并在2021年成为中国第一实现线控制动onebox方案量产的自主品牌供应商。2022年，公司收购万达转向，正式进军转向领域，进一步拓宽了其产品线并深化了其在底盘域的布局。2023年，公司的研发力度持续加大，前三季度研发费用达3亿元，同比增长25%。
然而，尽管公司表现出色，大股东却频繁减持，这一动向也引发了市场的广泛关注。2018年4月上市后，公司部分股东在一年后的限售股份解禁日开始披露减持计划。
特别是在上市前，熊立武曾是公司实控人袁永彬的一致行动人，持股比例高达14.3%，是公司的第三大股东。但到了2023年9月末，其持股比例已降至1.94%。ifind数据显示，仅2023年，熊立武便进行了三轮减持，平均交易均价分别为72.25元/股、73.14元/股、81.3元/股。
除了熊立武外，包括实控人袁永彬、芜湖奇瑞科技有限公司（以下简称“芜湖奇瑞科技”）、芜湖伯特利投管理中心（有限合伙）（以下简称“伯特利投”）、安徽高新同华创业投基金（有限合伙）（以下简称“安徽高新同华”）等在内的其他股东，也均有不同程度的减持。
东财choice数据显示，2018年末，芜湖奇瑞科技、伯特利投、安徽高新同华分别是公司的第二、四、五大股东，持股比例分别为16.25%、8.12%、4.42%，至2023年9月末，芜湖奇瑞科技、伯特利投的持股比例分别降至15.29%、5.07%，而安徽高新同华已不在其前十大股东列。（思维财经出品）■
